??熱點(diǎn)聚焦

??3月14-15日，港股和A股房地產(chǎn)板塊連續(xù)兩天迎來大跌。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月14日收盤，A股房地產(chǎn)開發(fā)板塊下跌2.13%，港股內(nèi)房股板塊跌幅為5.82%。截至3月15日收盤，A股房地產(chǎn)開發(fā)板塊下跌7.37%，港股內(nèi)房股板塊跌幅為6.93%。A股方面，金科股份、新城控股、招商蛇口、濱江集團(tuán)、金地集團(tuán)、保利發(fā)展、中交地產(chǎn)均跌停，大悅城跌幅為9.64%，萬科A、信達(dá)地產(chǎn)和華夏幸福跌幅均超8%。港股方面，旭輝控股的跌幅達(dá)22.35%，寶龍地產(chǎn)跌21.28%，融創(chuàng)中國跌17.34%，龍湖集團(tuán)、正榮地產(chǎn)、中國恒大的跌幅均超15%，綠城中國、中駿集團(tuán)的跌幅均超13%，中國金茂、時(shí)代中國、碧桂園、合生創(chuàng)展的跌幅均超10%。

??從市值來看，據(jù)克而瑞統(tǒng)計(jì)，截至3月14日收盤，88家A股和港股樣本房企的市值較年初進(jìn)一步縮水7.3%，共減少1958億元，較2021年第一個(gè)交易日的市值下降27%。具體到房企而言，僅新鴻基、華潤置地和中海地產(chǎn)三家上市房企市值在2000億元以上，市值超千億的上市房企還有保利發(fā)展、龍湖集團(tuán)、萬科地產(chǎn)和招商蛇口。

??熱點(diǎn)評(píng)析

??投資市場恐慌情緒受多重因素影響

??當(dāng)前地產(chǎn)板塊股價(jià)的持續(xù)下跌，除了受國際環(huán)境和大盤整體影響之外，行業(yè)當(dāng)前消息面的一些不利因素也加劇了這一行情。一方面，央行日前發(fā)布了2月份金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，其中值得關(guān)注的是，以按揭房貸為核心的居民中長期貸款減少459億元，出現(xiàn)自有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來的首次負(fù)增長。居民端的顯著降杠桿反映了居民購房需求極為疲弱，地產(chǎn)行業(yè)形勢依舊嚴(yán)峻。與此同時(shí)，統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的前2月行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，商品房銷售量價(jià)齊跌，土地購置、新開工、竣工、到位資金等指標(biāo)延續(xù)下滑態(tài)勢，房地產(chǎn)市場仍處于下行趨勢；另一方面，進(jìn)入3月份以來，國內(nèi)疫情多點(diǎn)爆發(fā)疊加房企暴雷聲不斷等因素，市場預(yù)期仍不甚樂觀，投資者信心受挫。

??房企仍面臨巨大流動(dòng)性壓力，防范化解行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)迫在眉睫

??而從債務(wù)到期情況來看，今年仍是房企還債高峰年，國內(nèi)外地產(chǎn)債到期額大約8000億元。其中房企的到期債券主要集中在上半年，3、4、6月份的到期量均超過600億元，超2022年月均到期水平。由此可見，行業(yè)整體債務(wù)到期情況不容樂觀，房企的流動(dòng)性壓力仍然較大。

??整體來看，當(dāng)前房企的業(yè)績增速下滑和資金鏈緊繃是普遍現(xiàn)狀，房企違約潮仍繼續(xù)爆發(fā)，金融機(jī)構(gòu)的白名單也主要針對國資企業(yè)以及部分優(yōu)秀的民企，短期內(nèi)大部分企業(yè)的償債壓力難言改善，部分房企的經(jīng)營問題已對行業(yè)產(chǎn)生一定影響。而近期已出臺(tái)的一系列規(guī)范房企融資、鼓勵(lì)出險(xiǎn)企業(yè)項(xiàng)目并購和預(yù)售資金使用的政策體現(xiàn)了監(jiān)管對于維護(hù)房地產(chǎn)行業(yè)長期健康發(fā)展的態(tài)度，一定程度上有利于房企再融資能力的恢復(fù)，但是否能夠及時(shí)緩解行業(yè)流動(dòng)性壓力尚有待觀察。

??政策繼續(xù)放松的預(yù)期進(jìn)一步升溫，房地產(chǎn)更多利好將在路上

??政府工作報(bào)告中所明確的5.5%的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)意味著房地產(chǎn)行業(yè)要付出更多努力助力穩(wěn)增長。在當(dāng)前樓市壓力不減的背景下，政策紅利的釋放對提振行業(yè)信心至關(guān)重要。可以預(yù)期，未來地產(chǎn)調(diào)控會(huì)更加靈活精準(zhǔn)，在現(xiàn)有政策框架基礎(chǔ)上，政策有望進(jìn)一步擴(kuò)圍和深化，后續(xù)降息降準(zhǔn)概率將加大，房貸額度和利率、地方需求端等政策支持力度將持續(xù)提升，進(jìn)而起到推動(dòng)市場基本面復(fù)蘇和修復(fù)投資者信心的作用。