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??導 讀 

??1、土地市場供求雙降，熱度持續分化

??2、拿地百強門檻值同比降40%，投資前十出現斷層

??3、10強房企投資意愿相對較高，貨值集中度“頭尾”提升

??4、典型房企投資額環比增21%，央國企積極在核心城市納儲

??5、新房市場修復效應傳導仍需時間，企業投資繼續保持謹慎

??☉ 文／克而瑞研究中心

??榜單解讀

??前言：7月土地市場供求雙降，呈現冷熱分化局面，上海、杭州相對火熱，蘇州、西安趨冷。

??企業投資力度依然羸弱，新增拿地價值百強門檻同比降幅40%創年內最高，投資百強拿地總金額亦同比下降38%。而銷售百強房企同樣表現謹慎，整體拿地銷售比僅0.15。

??展望未來，我們認為拿地預期仍需等待樓市修復的進度，短期投資氛圍以謹慎為主，但部分有實力房企將對優質地塊展開積極角逐。

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??土地市場供求雙降，熱度持續分化

??截至7月28日，全國300城經營性土地成交4828萬平方米，環比上月同期下降15%，同比下降33%。

??得益于北京、上海、杭州、長沙等地的優質地塊入市，本月平均溢價率有所回升。個別城市市場熱度回溫，例如杭州月末土拍接連出現高溢價宅地成交，優質宅地仍能拍出59%、23%的高溢價率。但同時市場冷熱分化依舊顯著，大多數城市平均溢價率均低于均低于1%。

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??拿地百強門檻值同比降40%
投資前十出現斷層

??截止7月末，新增土儲貨值百強門檻值為30.5億元，同比下降35%，降幅與上月末相比收窄2個百分點，新增土地價值、建面百強門檻之分別為11.2億元和25.2萬平方米，同比降幅分別為40%和10%，其中價值門檻同比降幅持續擴張至今年最大，企業投資未見回暖預期。

??1-7月拿地金額超過200億元的企業增至7家，但頭部企業投資金額斷層顯著，新增拿地價值第八位與上一名差距近百億。

??總量方面，前6月新增土地貨值、價值和建面百強的總額分別為11397億元、5154億元和5871萬平方米，同比分別下降32%、38%和19%，降幅有所收窄，但同比差距依舊較大。

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??10強房企投資意愿相對較高
貨值集中度“頭尾”提升

??拿地意愿方面，1-7月份百強房企拿地銷售比0.15，依然是10強房企拿地意愿最高，拿地銷售比達到0.18。后50強房企拿地銷售比0.14，其余各梯隊的拿地銷售比都保持低位，與上月末相比波動不大。

??集中度方面，呈現“頭尾增強”的趨勢：10強房企新增貨值占百強總貨值的55%，后50強房企占總貨值的16%，均較上月末增加2個百分點，其余各梯隊的占比均小幅降低。

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??典型房企投資額環比增21%
央國企積極在核心城市納儲

??1-7月僅有三成百強房企仍活躍在土地市場中，若與去年同期相比，超過六成的企業投資金額同比均下滑，投資態度愈發謹慎。

??從單月拿地來看，隨著部分高能級城市供地節奏加快且推出較多低密地塊，典型房企拿地金額在底部連續兩個月回升。7月重點監測30家房企單月投資金額348億元，環比增長21%，年內僅次于4月份高點，但同比則幾乎腰斬。由此可見，即便是仍在拿地的規模企業投資同樣在收縮。

??7月拿地較為積極的依舊是規模化的央國企，如保利發展在北京、上海等城市積極納儲，單月拿地金額147.5億元，遠高于其他房企，綠城、招商等單月投資額也在30億以上。

??城市選擇上，核心城市、核心地塊是房企聚焦點。單月拿地典型房企中，一二線投資金額占比超過95%，以北京、上海、成都、杭州等熱點城市為主。

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??新房市場修復效應傳導仍需時間
企業投資繼續保持謹慎

??各地相繼出臺調控政策后，市場反應有所不同，政策效果傳導至土地市場帶來更明顯的冷熱分化行情：如上海、杭州等城市核心土地遭到熱捧，但蘇州、合肥等地地市持續低迷，主要由于核心區域項目的去化表現不佳，對房企拿地信心產生較大影響。

??企業端來看，活躍在拿地市場的百強房企僅有三成，但重點監測房企單月拿地金額連續兩月底部回升，拿地積極的均為龍頭國央企如保利發展、招商蛇口等，在整體投資氛圍謹慎的大環境下，國央企仍在趁低位補倉核心優質資產，為優化資產結構打下堅實基礎。

??總體來說，企業投資目前仍在等待樓市回暖的信號出現，帶動企業投資信心的增長；此外核心城市內具備低密度、區位優越等條件的優質地塊，對企業還是具有較大吸引力，將會引起積極競拍。