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??繼中國平安“清倉”碧桂園后，保利發(fā)展也遭到第二大股東泰康人壽的減持。

??8月1日，保利發(fā)展控股集團股份有限公司（以下簡稱“保利發(fā)展”）發(fā)布關于股東權益變動的提示性公告。

??公告顯示，保利發(fā)展股東權益發(fā)生變動，泰康人壽保險有限責任公司（以下簡稱“泰康人壽”）和泰康資產(chǎn)管理有限責任公司自2017年2月21日至2024年8月1日，通過集中競價交易和大宗交易方式轉(zhuǎn)讓公司股份。

??最新資料顯示，泰康人壽的股份比例由7.1181%降至4.9787%，泰康資產(chǎn)受托管理的其他賬戶股份比例由0.2269%降至0.0213%，兩者合計股份比例由7.3450%降至4.9999%。

??保利發(fā)展表示，本次權益變動不涉及要約收購，不會影響保利發(fā)展的控股股東和實際控制人。

??對于此次泰康人壽減持保利發(fā)展股份的具體原因，泰康資產(chǎn)相關工作人員表示，“一切以公告為準。”

??“泰康人壽的減持主要集中在2023年7月至9月以及2024年7月，累計減持股份使其持股比例降至4.99%。”中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜表示，泰康人壽在2016年大舉入股保利發(fā)展，當時是基于對企業(yè)價值的認可和對地產(chǎn)行業(yè)集中度提升的看好。不過在房地產(chǎn)行業(yè)進入調(diào)整期、市場規(guī)模下滑明顯的情況下，泰康人壽在2024年的投資策略也有所調(diào)整，泰康創(chuàng)始人、董事長兼CEO陳東升曾在新年賀詞中提到，將“堅定轉(zhuǎn)換新賽道，打造長期復利曲線”。

??值得注意的是，在“泰康系”減持地產(chǎn)股的同時，部分險資對不動產(chǎn)的配置力度正在加大。今年以來，陽光人壽、中國人壽、長城人壽、友邦人壽等險企在不動產(chǎn)投資領域動作頻頻。

??泰康人壽再度減持

??在房地產(chǎn)利好政策頻出背景下，部分險資正流露出地產(chǎn)投資策略的新變化，在二級市場選擇減持。

??8月1日，保利發(fā)展發(fā)布關于股東權益變動的提示性公告。公告顯示，減持后泰康人壽兩者合計股份比例從7.345%降至4.9999%。

??這并非泰康人壽首輪減持保利發(fā)展。6月27日，保利發(fā)展發(fā)布公告稱，2017年2月21日至2024年6月27日，泰康人壽及其一致行動人泰康資產(chǎn)受托管理的其他賬戶，持有保利發(fā)展股份的比例由7.35%減少至6.08%，合計減少1.43億股股份。

??此外，2023年4月，泰康人壽方面曾宣布，擬通過集中競價交易減持保利發(fā)展股份不超過1.56億股，即不超過公司目前總股本的 1.3%。隨后，在2023 年 7 月至9 月，泰康人壽累計減持了泰康人壽約0.89億股股份，對應減持比例0.75%。

??進入2024年，在7 月 1 日至8 月 1 日期間，泰康人壽通過大宗交易方式累計減持保利發(fā)展1.29億股股份，減持比例為1.08%。

??資料顯示，泰康人壽及其一致行動人在2016年6月認購保利發(fā)展將近7.33億股非公開發(fā)行股票，由此持股比例從1.29%躍升至7.35%，泰康人壽也成為了保利發(fā)展的第二大股東。

??對于是否將進一步減持，泰康人壽方面未明確透露，僅表示在未來 12 個月內(nèi)將根據(jù)自身實際情況增加或繼續(xù)減少其所持有的上市公司股份，若發(fā)生相關權益變動事項將嚴格按照相關規(guī)定及時履行信息披露義務。

??此次減持公告沒有公布泰康人壽減持的原因。不過，2023年3月，保利發(fā)展曾發(fā)布泰康人壽對非公開發(fā)行股份的減持計劃，該計劃稱相關減持是泰康人壽“根據(jù)資產(chǎn)配置需求和相關投資決策”的決定。

??談及泰康人壽險資減持保利發(fā)展股份的原因，柏文喜表示，保利發(fā)展在2024年上半年的經(jīng)營情況顯示，簽約面積和簽約金額同比均有所下降，但公司認為市場正在發(fā)生積極變化，并預計下半年全國新房銷售同比降幅將有所收窄，這可能對險資企業(yè)在不動產(chǎn)投資上的態(tài)度產(chǎn)生影響。

??另有險資機構相關負責人對相關媒體表示，伴隨著城鎮(zhèn)化進程放緩，房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整，所有房地產(chǎn)企業(yè)的規(guī)模和盈利性都在變差，險資機構亦開始重新評估房地產(chǎn)行業(yè)股權投資的風險和收益。

??目前來看，保利發(fā)展雖然以銷售額1986億元穩(wěn)居2024年1~7月中國房地產(chǎn)企業(yè)銷售業(yè)績排行榜第一名，但在樓市大調(diào)整下，其規(guī)模和盈利性都在變差。

??據(jù)保利發(fā)展預告，2024上半年，保利發(fā)展實現(xiàn)營業(yè)收入1392.69億元，同比增長1.64%；歸屬母公司凈利潤75.08億元，同比下滑38.57%。對于凈利潤下滑，保利發(fā)展方面表示，受市場下行及價格承壓影響，項目結轉(zhuǎn)毛利率下降，導致凈利潤大幅減少。

??險資投資邏輯生變

??值得注意的是，在“泰康系”減持地產(chǎn)股的同時，今年以來，陽光人壽、中國人壽、長城人壽、友邦人壽等險企在不動產(chǎn)項目投資領域動作頻頻。

??公開資料顯示，7月，東莞厚街萬達廣場發(fā)生股權變更，新的控股股東變更為蘇州聯(lián)商陸號商業(yè)管理有限公司，其實際控制人為陽光人壽。

??6月，遠洋集團公告稱，其關聯(lián)方中國人壽及中國人壽集團擬收購遠洋旗下一項目公司49.895%的股權及相應的債權。該項目公司主要從事物業(yè)發(fā)展，主要負責位于北京的頤堤港二期項目的開發(fā)與運營。

??5月，合肥萬達廣場商業(yè)發(fā)展有限公司發(fā)生股權變更，新的控股股東為蘇州聯(lián)商壹號商業(yè)管理有限公司，穿透股權來看，出手接盤合肥萬達廣場商業(yè)發(fā)展的險資機構為陽光人壽。

??4月，長城人壽以10.2億元購入辦公樓新街高和。據(jù)了解，此次收購兼具了戰(zhàn)略投資及財務投資的雙重屬性，除了作為長城人壽辦公職場使用外，部分物業(yè)將用于對外出租運營。

??今年1月，友邦人壽以24億元的總對價收購北京朝陽區(qū)（CBD）“凱德·星貿(mào)”項目的控股權，這是友邦繼去年初以50.3億元拿下上海北外灘金融中心地標項目后，又一次直投地產(chǎn)項目。

??對部分險資在退出不動產(chǎn)投資時，為何還有不少險企在不動產(chǎn)投資領域動作頻頻。柏文喜認為，“這顯示出險資在不動產(chǎn)投資上的不同策略和邏輯。險資投資邏輯的變化，從持有房企股權轉(zhuǎn)向持有物權，即從'股權'變'物權'，在不動產(chǎn)投資上做出重大調(diào)整。這種策略調(diào)整是基于對房地產(chǎn)市場低迷的考慮，以及對長期資金配置需求的適應。”

??他進一步表示，總的來說，泰康人壽減持保利發(fā)展是基于公司戰(zhàn)略調(diào)整和對市場變化的響應，而其他險資企業(yè)在不動產(chǎn)投資上的活躍可能是對市場不同判斷和策略選擇的結果。險資企業(yè)的投資決策通常基于對市場趨勢的深入分析和長期資產(chǎn)配置的需求。