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??10年前收購的資產(chǎn)如今卻以半價出讓，王健林仍在持續(xù)出售萬達(dá)的境外資產(chǎn)。

??11月1日，有消息稱，大連萬達(dá)集團(tuán)（以下簡稱“萬達(dá)”）以1.6億英鎊的價格向獅心資本（Lionheart Capital）和Orienta Capital Partners出售豪華游艇制造商圣汐國際（Sunseeker International Ltd.）。報道稱，這宗交易已獲得監(jiān)管部門批準(zhǔn)，但沒有披露具體條款。

??截至目前，萬達(dá)方面對此并未作出公開回應(yīng)。

??一位TOP50房企副總裁認(rèn)為，萬達(dá)出售資產(chǎn)的舉動可能是為了緩解財務(wù)壓力、降低杠桿。其表示，近年來，萬達(dá)在快速擴(kuò)張過程中積累了較高的債務(wù)，出售部分資產(chǎn)可以回籠資金，應(yīng)對到期債務(wù)兌付；另外，隨著市場環(huán)境的變化和自身戰(zhàn)略調(diào)整的需要，萬達(dá)通過出售非核心業(yè)務(wù)或低效益資產(chǎn)，也可以集中資源在核心業(yè)務(wù)上，資產(chǎn)組合得到優(yōu)化。

??但從交易對價來看，10年前萬達(dá)買入圣汐國際花費(fèi)了3.2億英鎊，而此時以1.6億英鎊出售，在一些業(yè)內(nèi)人士看來，這顯然是一筆“虧本”的買賣。

??半價甩賣海外資產(chǎn)

??作為此次被出售的標(biāo)的資產(chǎn)，圣汐國際被譽(yù)為“海上勞斯萊斯”，是世界奢華游艇品牌。

??萬達(dá)與圣汐國際的緣分始于2012年。當(dāng)年，在第三方機(jī)構(gòu)的推薦下，萬達(dá)董事長王健林將眼光瞄準(zhǔn)了游艇產(chǎn)業(yè)。

??彼時，王健林認(rèn)為，這是未來發(fā)展的趨勢，尤其與萬達(dá)文旅產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向也非常契合。

??為了促成這筆交易，萬達(dá)的執(zhí)行團(tuán)隊(duì)與對方進(jìn)行了多輪談判和實(shí)地考察。2012年11月，雙方就簽署了投資備忘錄，獲得排他期，商談初步的價格意向，不到一年時間，于2013年4月8日，雙方就簽署了股權(quán)購買協(xié)議。

??據(jù)時任并購業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理?xiàng)詈６Ρ硎荆谧罱K簽署協(xié)議之前，團(tuán)隊(duì)對所有的核心條款、附屬條款都進(jìn)行了清定，理清了所有的潛在風(fēng)險點(diǎn)，包括資金安排、未來公司架構(gòu)、交易結(jié)構(gòu)的搭建、并購后的整合安排、管理層激勵問題等。

??隨后2013年6月，萬達(dá)在北京舉行了投資英國的發(fā)布會，宣布投資3.2億英鎊（約合人民幣29.05億元）并購英國圣汐游艇公司91.8%的股份。此次并購交易還包括圣汐游艇公司剩余股份的購買安排，即剩余股份由圣汐現(xiàn)有管理層按萬達(dá)并購相同價格購買。并購?fù)瓿珊螅f達(dá)保留了圣汐國際現(xiàn)有的管理層、在英國的生產(chǎn)基地及全部員工。

??這一交易對當(dāng)時萬達(dá)的戰(zhàn)略和發(fā)展產(chǎn)生較大影響。

??據(jù)一位了解上述交易的業(yè)內(nèi)人士表示，通過并購圣汐國際，萬達(dá)進(jìn)一步豐富了其業(yè)務(wù)版圖，涉足游艇制造這一高端制造業(yè)領(lǐng)域，有助于萬達(dá)實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展，降低對單一業(yè)務(wù)的依賴，提高整體抗風(fēng)險能力。

??當(dāng)時，王健林計劃在青島、大連、三亞等地建立游艇俱樂部，并探討在中國設(shè)立新游艇工廠的可能性。收購圣汐國際不僅有助于萬達(dá)拓展中國市場，也迎合了彼時萬達(dá)的國際化戰(zhàn)略，拓展國際市場，提高萬達(dá)品牌在全球的知名度和影響力。

??在被萬達(dá)收購后，圣汐國際的業(yè)績也呈現(xiàn)出一定波動性，盡管在某些年份出現(xiàn)虧損，但總體趨勢向好。財報顯示，圣汐國際在2021財年至2022財年期間實(shí)現(xiàn)了顯著的營業(yè)收入增長。其綜合收入從2021年底的2.13億英鎊增加到2022年底的2.68億英鎊，增長率達(dá)到26%。進(jìn)入2023財年，圣汐國際的銷售額又進(jìn)一步增長至約3.2億英鎊。

??即便圣汐國際呈現(xiàn)出穩(wěn)定發(fā)展的勢頭，萬達(dá)還是決定賣掉這家公司。值得注意的是，10年前，萬達(dá)是以3.2億英鎊收購的圣汐國際，而此時轉(zhuǎn)手售出，交易價格卻打了對折，僅為1.6億英鎊。

??持續(xù)“瘦身”

??實(shí)際上，近年來，萬達(dá)一直在通過資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的方式持續(xù)“瘦身”。

??自2017年以來，萬達(dá)先后出售過酒店、文旅項(xiàng)目等非核心業(yè)務(wù)，以及部分海外資產(chǎn)，如美國AMC影院等。

??近期，傳奇影業(yè)宣布已完成購回萬達(dá)在該電影公司的剩余股權(quán)，這意味著萬達(dá)已清空其在傳奇影業(yè)的全部股權(quán)。

??處置非核心資產(chǎn)的同時，萬達(dá)也在持續(xù)出售旗下核心資產(chǎn)，比如萬達(dá)廣場等。據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計，自2023年以來，萬達(dá)陸續(xù)對外轉(zhuǎn)讓了包括北京、上海、廣州在內(nèi)的核心城市的萬達(dá)廣場，至少包括26家公司的控制權(quán)。

??“萬達(dá)商管在A股上市計劃未能如期實(shí)現(xiàn)，導(dǎo)致對賭協(xié)議失敗，需要支付巨額回購款給投資者。隨著房地產(chǎn)市場調(diào)控政策的不斷收緊和房地產(chǎn)泡沫的破滅，萬達(dá)的擴(kuò)張計劃受到限制，進(jìn)一步加劇了其財務(wù)壓力。”在上述副總裁看來，萬達(dá)之所以頻繁處置資產(chǎn)，一個核心原因還是應(yīng)對巨大的債務(wù)壓力，緩解資金緊張。

??目前，萬達(dá)的債務(wù)壓力仍然較大。根據(jù)公開信息顯示，萬達(dá)曾被北京市第二中級人民法院執(zhí)行了7.32億元的債務(wù)。此外，萬達(dá)所持股的大連萬達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“萬達(dá)商管”）也被上海市第二中級人民法院進(jìn)行了股權(quán)凍結(jié)，總計約19.79億元。這些債務(wù)問題對萬達(dá)的財務(wù)狀況構(gòu)成了一定的壓力。

??在經(jīng)營層面，根據(jù)萬達(dá)商管10月31日披露的三季度業(yè)績公告顯示，萬達(dá)商管2024年前三季度的營業(yè)收入為399.26億元，較去年同期的388.26億元有所增加；營業(yè)利潤為128.76億元，較去年同期的149.47億元有所下降；凈利潤為97.79億元，較去年同期的110.57億元有所減少。除了盈利指標(biāo)同比有所下滑，萬達(dá)商管的整體經(jīng)營狀況保持了穩(wěn)健態(tài)勢。

??“接下來，不排除萬達(dá)還會繼續(xù)轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的可能性，畢竟這一輪行業(yè)調(diào)整還沒結(jié)束，萬達(dá)現(xiàn)在還有接近3000億元的總負(fù)債，這都是高懸于頂?shù)碾y題。”上述副總裁表示。