??核心觀點

      【合同銷售493.91億元，行業(yè)排名升至第17位】2022年上半年，華發(fā)股份實現(xiàn)合同銷售金額493.91億元、合同銷售面積178.7萬平方米，在上半年房地產(chǎn)行業(yè)整體銷售出現(xiàn)較大規(guī)模萎縮的環(huán)境下，仍然保持穩(wěn)健的市場份額，增幅明顯好于同規(guī)模房企及行業(yè)整體，行業(yè)排名躍進TOP20，排在第17位，競爭力凸顯出來，展現(xiàn)出較強的穩(wěn)健性。

??【聚焦核心城市布局，獲取上海、杭州等城市優(yōu)質(zhì)地塊】上半年，華發(fā)股份投資謹慎穩(wěn)健，重點聚焦核心城市增加項目儲備，在上海、杭州、珠海等核心深耕城市成功獲取6宗優(yōu)質(zhì)地塊，總計容建筑面積達54.15萬平方米。截至報告期末，持有待開發(fā)土地計容建筑面積434.02萬平方米，在建面積1594.95萬平方米，儲備資源較為豐富和優(yōu)質(zhì)，可為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供良好保障。

??【營收與歸母凈利雙增長，待結(jié)算資源豐富】報告期內(nèi)，營收與歸母凈利潤利潤逆勢實現(xiàn)雙增長，展示出較強的韌性。營業(yè)收入達250.05億元，同比增長20.37%。歸母凈利潤18.46億元，同比增長9.44%。但在成本走高、行業(yè)盈利承壓常態(tài)化，華發(fā)股份也面臨了一些挑戰(zhàn)，利潤率有所下行。截至報告期末，華發(fā)股份預(yù)收樓款為742.99億元，較年初增長9.10%，待結(jié)算資源較為豐富，后期營收穩(wěn)定增長有所保證。

??【“三道紅線”保持綠檔，融資渠道不斷拓寬】截至上半年末，華發(fā)股份持有現(xiàn)金521.89億元，較2021年末增加4.4%。“三道紅線”繼續(xù)保持綠檔，其中現(xiàn)金短債比為1.78、凈負債率為89.9%、扣除預(yù)收賬款的資產(chǎn)負債率為66.57%。整體債務(wù)結(jié)構(gòu)表現(xiàn)穩(wěn)健，資金安全性較高，優(yōu)質(zhì)的基本面有利資金持續(xù)穩(wěn)定流入，提升穿越周期能力和行業(yè)競爭優(yōu)勢。【商業(yè)布局進駐全國16個重點城市，增強企業(yè)發(fā)展內(nèi)生動力】上半年，華發(fā)股份以提升品質(zhì)、優(yōu)化服務(wù)、強化品牌為重點，積極推動產(chǎn)品力升級，助力銷售。同時持續(xù)強管理、練內(nèi)功、補短板，推動公司管理降本增效，增強企業(yè)發(fā)展內(nèi)生動力。此外，在“一核兩翼”業(yè)務(wù)格局戰(zhàn)略下，繼續(xù)深入挖掘商業(yè)運營、上下游產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)價值。報告期內(nèi)，商業(yè)板塊全國化布局持續(xù)推進，已進駐全國16個重點城市，旗下項目逾百個，實現(xiàn)租金收入1.99億元。

       01銷售

       合同銷售493.91億元

        行業(yè)排名升至第17位

??2022年上半年，市場持續(xù)低迷，銷售去化普遍承壓，在此背景下，華發(fā)股份積極應(yīng)對、及時調(diào)整營銷策略，實現(xiàn)合同銷售金額493.91億元、合同銷售面積178.7萬平方米，盡管不比2021年同期，但明顯好于同規(guī)模房企及行業(yè)整體。根據(jù)克而瑞榜單數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)排名躍進TOP20，排在第17位。下行周期下，華發(fā)股份保持了“中而美”的發(fā)展態(tài)勢，競爭力凸顯出來，行業(yè)地位不斷鞏固，展現(xiàn)出較強的穩(wěn)健性。

??從銷售額分布結(jié)構(gòu)來看，珠海大區(qū)、華東大區(qū)、華南大區(qū)三大核心增長區(qū)業(yè)績占比超9成。其中，珠海大區(qū)銷售貢獻97.81億元，占比19.80%；華東大區(qū)銷售貢獻293.35億元，占比59.39%；華南大區(qū)銷售貢獻70.97億元，占比14.37%。此外北方大區(qū)及北京區(qū)域貢獻分別21.01億元、10.77億元，合計占比6.44%。整體來看，珠海大本營地位穩(wěn)固，近幾年隨著“1+4”戰(zhàn)略布局的持續(xù)優(yōu)化，華東大區(qū)戰(zhàn)略地位不斷突出，已然成為支撐企業(yè)業(yè)績的主力。

??02投資??

       聚焦核心城市布局

       獲取上海、杭州等城市優(yōu)質(zhì)地塊

??目前，各城市分化延續(xù)，不確定性增加，在控風險的前提下，積極尋找機會窗口，做到“精準投資”尤為重要。上半年，華發(fā)股份投資謹慎穩(wěn)健，重點聚焦核心城市增加項目儲備，在上海、杭州、珠海等核心深耕城市成功獲取6宗優(yōu)質(zhì)地塊，總建筑面積達54.15萬平方米。面對熱點城市土地市場高競爭、高總價局面，華發(fā)股份也積極展開合作鞏固市場份額，如在上海集中供地中與建發(fā)房產(chǎn)聯(lián)合拿下閔行區(qū)兩宗地，成交總價高達56.4億元。

??截至報告期末，華發(fā)股份持有待開發(fā)土地計容建筑面積434.02萬平方米，在建面積1594.95萬平方米，合計儲備達2028.97萬平方米，由于新增投資收緊，總量略低于2021年末。結(jié)合銷售面估算，土地消化周期較長，且主要位于一、二線核心城市，去化預(yù)期穩(wěn)定，可為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供良好保障。

??03盈利

       營收與歸母凈利雙增長

       待結(jié)算資源豐富

??報告期內(nèi)，華發(fā)股份保持了有序得當?shù)慕桓丁⒔Y(jié)轉(zhuǎn)節(jié)奏，實現(xiàn)營收與歸母凈利潤雙增長，展示出較強的韌性。營業(yè)收入達250.05億元，同比增長20.37%。由于成本走高，毛利潤、凈利潤均有所下行，分別為53.57億元、22.73億元。此外，歸母凈利潤18.46億元，同比增長9.44%。

??近年來，行業(yè)盈利承壓常態(tài)化，在此趨勢下，華發(fā)股份也面臨了一些挑戰(zhàn)，今年上半年毛利率、歸母凈利率較2021年同期都有所走低，但仍保持在行業(yè)中位水平偏上。毛利率為21.42%、歸母凈利率為7.38%，分別同比降低8.2個百分點、0.7個百分點。

??截至報告期末，華發(fā)股份預(yù)收樓款為742.99億元，較年初增長9.10%，待結(jié)算資源較為豐富，后期營收穩(wěn)定增長有所保證，但盈利水平仍需進一步觀望。

??04債務(wù)

     “三道紅線”保持綠檔

       融資渠道不斷拓寬

??上半年，在傳統(tǒng)融資渠道保持穩(wěn)健流速的基礎(chǔ)上，華發(fā)股份不斷創(chuàng)新拓寬融資方式，提高公司資金使用效率，以保證資金安全。期內(nèi)，在證券交易所、銀行間市場等成功發(fā)起融資儲備額度155億元，在完成第一期類Reits50億元儲架發(fā)行之后，順利獲得第二期50億元類Reits儲架批復，并在上半年順利完成全市場首單類Reits15.48億元轉(zhuǎn)售續(xù)期；此外，還成功發(fā)行南灣華發(fā)商都CMBS35億元和威海華發(fā)新天地商業(yè)CMBN6.3億元，融資渠道得到進一步拓寬和優(yōu)化。

??截至上半年末，華發(fā)股份持有現(xiàn)金521.89億元，較2021年末增加4.4%，總有息負債為1434.18億元。“三道紅線”繼續(xù)保持綠檔，其中現(xiàn)金短債比為1.78,凈負債率與扣除預(yù)收賬款的資產(chǎn)負債率均有所優(yōu)化，分別降至89.9%、66.57%。

??整體來看，華發(fā)股份債務(wù)結(jié)構(gòu)表現(xiàn)穩(wěn)健，資金安全性較高。憑借國企背景及優(yōu)質(zhì)的基本面，有利于資金持續(xù)穩(wěn)定流入，提升穿越周期能力和行業(yè)競爭優(yōu)勢。

??05戰(zhàn)略

       商業(yè)布局進駐全國16個重點城市

       增強企業(yè)發(fā)展內(nèi)生動力?

??推動產(chǎn)品力升級，增強企業(yè)發(fā)展內(nèi)生動力。上半年，華發(fā)股份以提升品質(zhì)、優(yōu)化服務(wù)、強化品牌為重點，積極推動產(chǎn)品力升級，助力銷售。品質(zhì)方面，推出新產(chǎn)品力模型，編制完成精裝住宅室內(nèi)收納設(shè)計、城市系公區(qū)及戶內(nèi)精裝標準化等成果10余項。期內(nèi)旗下武漢外灘薈項目、上海蘇河世紀項目、武漢公園首府項目憑著實力及創(chuàng)意設(shè)計，成功斬獲德國殿堂級榮譽“標志性設(shè)計獎·創(chuàng)新建筑獎”，深受國際業(yè)界認可，品牌影響力再度擴大。

??服務(wù)方面，加速全國化客服體系和信息化平臺迭代更新，上線工單管理、交付預(yù)約、報表查詢、數(shù)據(jù)預(yù)警等多項功能，覆蓋全國50余個項目。

??品牌方面，堅守“品質(zhì)中國 匠心筑家”品牌戰(zhàn)略理念，不斷提升行業(yè)品牌影響力和地位；持續(xù)推出“華發(fā)家人”“華發(fā)高端項目產(chǎn)品力巡禮”“匠心·工程師”等系列視頻和專題報道，運用華發(fā)優(yōu)生活官微、華發(fā)股份官方視頻號、華發(fā)優(yōu)生活A(yù)PP等自媒體平臺強化品牌宣傳。其中，華發(fā)股份視頻號上半年榮獲樂居財經(jīng)“中國地產(chǎn)企業(yè)官方視頻號影響力榜單”第13位。

??此外，華發(fā)股份持續(xù)強管理、練內(nèi)功、補短板，推動公司管理降本增效，增強企業(yè)發(fā)展內(nèi)生動力。一是優(yōu)化管控體系，健全現(xiàn)代法人治理結(jié)構(gòu)、總裁辦公會議事規(guī)則及程序和分級授權(quán)方案，提升工作效率；二是嚴格落實目標成本管控，控制招標采購成本，加強稅務(wù)精細化管理；三是持續(xù)推進人才建設(shè)，加強人才外引內(nèi)育，促進人才資源量質(zhì)齊升；四是信息數(shù)字化建設(shè)加速，實現(xiàn)核心業(yè)務(wù)管控過程信息化全覆蓋；五是多種舉措加強風險管控能力。

??充分發(fā)揮業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，不斷夯實“一核兩翼”發(fā)展格局。在“一核兩翼”業(yè)務(wù)格局戰(zhàn)略下，華發(fā)股份在注重房地產(chǎn)主業(yè)的同時，兼顧商業(yè)運營、上下游產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)價值挖掘。報告期內(nèi)，商業(yè)板塊全國化布局持續(xù)推進，已進駐全國16個重點城市，旗下項目逾百個。截至6月30日，出租房地產(chǎn)總面積達51萬平方米，1-6月實現(xiàn)租金收入1.99億元。

??同時，公司上下游產(chǎn)業(yè)鏈也取得不俗成績。營銷公司助力公司實現(xiàn)銷售業(yè)績；設(shè)計公司榮獲“2021年高新技術(shù)企業(yè)成長100強”；代理公司門店配置持續(xù)優(yōu)化；更新公司多個重點舊改項目順利推進；優(yōu)生活公司出租率目標超額達成。