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??3月16日，國務院副總理、金融委主任劉鶴主持召開專題會議，研究當前經濟形勢和資本市場問題。具體問題涉及宏觀經濟運行、房地產企業風險應對、中概股、平臺經濟治理、香港金融市場穩定等方面。在當前復雜形勢下，國務院金融委召開專題會議，充分體現了對資本市場的高度重視，也回應了市場關切，作出的部署具有很強的指導性和針對性。

??在會議研究的相關問題中，房地產市場風險防范成為顯著的關注對象。會議要求，“關于房地產企業，要及時研究和提出有力有效的防范化解風險應對方案，提出向新發展模式轉型的配套措施”。

??當前的房地產行業處于一個艱難的時期。2021年年中以來，房地產行業歷經“低谷”，一方面“三條紅線”“貸款集中度”“集中供地”等調控政策相繼落地，房企投、融、營全方位受到嚴苛管控；另一方面下半年銷售遇冷，樓市成交量價齊跌，市場預期轉向悲觀，疊加債務集中到期，相當數量的房企流動性吃緊，尤其很多民營房企深陷債務危機的泥潭，暴雷、債務違約、停工等現象頻現。整個行業都彌漫在一片悲涼氣氛中。

??關鍵時刻的重要會議，給樓市提供了相當正面的信息，明確提出要及時研究和提出有力有效的防范化解風險應對方案，提出向新發展模式轉型的配套措施。這個要求提給了金融監管部門、金融機構，成效當然是投射到那些陷入困境的房企。

??相比對房企防范化解風險的直接敦促，金融委會議還間接提到了很多對房地產行業的利好消息。比如，金融委定調貨幣政策要主動應對，新增貸款要保持適度增長。

??在不久前的3月11日，央行發布2022年2月份金融統計數據報告。相比超預期好轉的1月，數據明顯反轉，總量及結構均低于預期。其中以按揭房貸為主的居民中長期貸款出現有統計數據以來首次負增長，減少459億元，成為各方關注的焦點。

??相關研究機構普遍認為，2月居民中長期貸款負增長是信貸數據不及預期的主要拖累因素，顯示居民購房需求仍然偏弱，究其原因，一是房地產行業流動性危機的發酵對房企以及居民購房均產生了重大沖擊。二是受差別化信貸政策影響，嚴格的一二線城市限購限貸措施導致樓市復蘇緩慢。按照會議的提法，貨幣政策主動應對，新增貸款要保持適度增長，無論是融資的支持，還是限貸限購政策的松動，顯然給房地產行業企穩打開了想象空間。

??在金融委定調之后，“一行兩會”火速跟進。央行重申了“新增貸款要保持適度增長”，并提出，“堅持穩中求進，防范化解房地產市場風險”。銀保監會也在第一時間表態：積極推動房地產行業轉變發展方式，鼓勵機構穩妥有序開展并購貸款，重點支持優質房企兼并收購困難房企優質項目，促進房地產業良性循環和健康發展。證監會則直接提出，完善民營企業債券融資支持機制，這一點對民營房企來說無疑是最大利好。

??本輪房地產行業深度調整中，“受災”最嚴重的莫過于民營房企。從2020年年中，泰禾集團拉開千億房企債務危機的序幕，到華夏幸福、藍光、協信、花樣年、新力、恒大、佳兆業、當代等知名民營房企陸續陷入困境。

??當前主要銀行雖然一定程度放松了開發貸及按揭貸款的發放，但對于房企的發債需求并未有變化，房企依靠發債借新還舊的渠道依然被封堵。同時，隨著行業整體氛圍陷入悲觀，其他房企也不敢輕易收購資產，導致出險房企難以通過資產出售回血。

??種種因素綜合作用下，導致一場前所未有的債務危機席卷了整個房地產行業，最受傷的無疑是民營房企，無數民營房企老板如同渡劫般在經歷著生死局。

??我們注意到，金融委會議提到要堅持“兩個毫不動搖”，即一方面毫不動搖地鞏固和發展公有制經濟，另一方面毫不動搖地鼓勵、支持、引導非公有制經濟發展。重提“兩個毫不動搖”有利于厘清類似“重國企輕民企”的錯誤、非理性認知，將民營企業放在與國企同等重要的地位。種種跡象表明，金融政策的暖風吹拂，民營房企有望成最大的受益者。