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??無(wú)論是公司還是創(chuàng)始人，“年輕”二字是景業(yè)名邦最鮮明的標(biāo)簽。從創(chuàng)業(yè)到上市，陳思銘一路以來(lái)都走得很順。

??出生于地產(chǎn)家族的他，擁有著一般人不可企及的背景和資源。與大多繼承父輩家業(yè)的二代不同，陳思銘選擇了自己創(chuàng)業(yè)。

??陳思銘的關(guān)系網(wǎng)

??在公司創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)之外，陳思銘還有一個(gè)身份被大家所熟知：雅居樂(lè)集團(tuán)副主席陳卓賢之子。

??可以說(shuō)，陳思銘的創(chuàng)業(yè)資源，幾乎都來(lái)自于陳氏家族。據(jù)招股書披露，除陳思銘外，董事會(huì)的其他成員都有雅居樂(lè)的任職背景。

??景業(yè)名邦執(zhí)行董事兼公司副主席劉華錫，為前雅居樂(lè)集團(tuán)公司副總裁及廣東省雅居樂(lè)公益基金會(huì)理事長(zhǎng)；執(zhí)行董事兼財(cái)務(wù)中心總經(jīng)理韋妙嫦，為前雅居樂(lè)財(cái)務(wù)經(jīng)理、審計(jì)監(jiān)督中心經(jīng)理，總裁鄭紅、副總裁吳新平、副總裁薛雙有等人也都曾在雅居樂(lè)任職。

??雅居樂(lè)集團(tuán)由Full Choice Investments Limited（富豐）間接擁有約62.63%股份，富豐為家族信托的受托人，受益人為陳卓賢、陳卓林、陸倩芳以及陳卓雄等人。另外，雅居樂(lè)集團(tuán)全資子公司番禺雅居樂(lè)被視為景業(yè)名邦的“關(guān)聯(lián)人士”。

??2013年成立之初，景業(yè)名邦以1.39億元的代價(jià)收購(gòu)廣州濃意，此前4個(gè)月，廣州意濃的股權(quán)已歸鄭觀平和鄭文波全資擁有，二者均為陳思銘的親屬。

??從資金到管理團(tuán)隊(duì)，雅居樂(lè)輸出了很多。

??上市之初，一時(shí)風(fēng)光無(wú)兩，景業(yè)名邦在公開(kāi)發(fā)售階段獲得了1.89倍的認(rèn)購(gòu)，并且獲得了行業(yè)內(nèi)外眾多投資人的支持。

??基石投資者TC旗下全資附屬子公司加利投資及中洲企業(yè)分別認(rèn)購(gòu)2億港元；富力地產(chǎn)董事長(zhǎng)李思廉、合景泰富董事長(zhǎng)孔健岷及時(shí)代中國(guó)控股岑釗雄以私人投資的方式認(rèn)購(gòu)景業(yè)名邦；吉利汽車行政總裁桂生約及英皇集團(tuán)主席楊受成以個(gè)人名義認(rèn)購(gòu)。

??不可否認(rèn)，陳思銘的關(guān)系網(wǎng)很強(qiáng)大。

??截至10月22日收盤，景業(yè)名邦的市值已達(dá)50.87億港元。按照其持有的72.9%股份來(lái)計(jì)算，身價(jià)已超37億港元。

??凈負(fù)債率三年驟降572個(gè)百分點(diǎn)

??沖擊上市之時(shí)，景業(yè)名邦一年的營(yíng)收規(guī)模僅10多億元，在全國(guó)共擁有30個(gè)物業(yè)項(xiàng)目，只算得上是一家小型房企。

??上市之前，景業(yè)名邦經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流連續(xù)兩年為負(fù)，分別約-2.7億元、-2.10億元。招股書中明示可能無(wú)法通過(guò)銀行貸款或其他安排，為土地收購(gòu)及未來(lái)物業(yè)開(kāi)發(fā)獲得足夠資金。2019年末，凈流出進(jìn)一步擴(kuò)大至14.48億元。

??值得注意的是，在發(fā)展初期，景業(yè)名邦大量借入資金維持運(yùn)營(yíng)。2016年，其資產(chǎn)負(fù)債比率（借款總額除以總權(quán)益）曾一度高達(dá)1066.4%，后逐漸降至2018年的116%。

??2016-2018年，其總借款分別為7.3億元、11.2億元以及7.6億元，對(duì)應(yīng)的凈負(fù)債率分別為614.4%、194.1%及42.0%。

??今年上半年，景業(yè)名邦的借款總額增加7.85億元，致使凈負(fù)債率由2019年底的47.1%增加至本期末的67.2%。同時(shí)，借款成本較2019年同期增加了124.8%至1.27億元。

??景業(yè)名邦將自己定位為“生態(tài)人文地產(chǎn)發(fā)展商”，在城市周邊獲取土地項(xiàng)目，利用自然資源、景觀風(fēng)貌，向買家兜售住宅。景業(yè)名邦的目標(biāo)客戶很明確，主要為改善型住房、第二套住房或度假屋買家。

??這樣的開(kāi)發(fā)模式，也給景業(yè)名邦帶來(lái)了較高的毛利率。2019年上半年，景業(yè)名邦的毛利率高達(dá)52%，2020年中期下降至43.7%。

??因景業(yè)高黎貢小鎮(zhèn)一期景業(yè)龍泉灣的毛利率較低，但貢獻(xiàn)了物業(yè)開(kāi)發(fā)及銷售總額的63.4%的份額，導(dǎo)致物業(yè)開(kāi)發(fā)及銷售的毛利率由2019年的54.8%下降9.5個(gè)百分點(diǎn)至45.3%。

??截至2020年中期，景業(yè)名邦在10個(gè)城市共擁有32個(gè)物業(yè)項(xiàng)目，土儲(chǔ)備約400萬(wàn)平方米。與上市之際相比，僅增加了100萬(wàn)平方米。在招股書中，景業(yè)名邦也表達(dá)了擴(kuò)儲(chǔ)需求。